意大利中央银行近期发布了一份财务稳定报告，再次强调了加密货币在传统金融市场中日益增长的影响力所带来的潜在威胁。尽管如此，该国最大的商业银行正加速布局数字资产。

在全球范围内，各国央行多年来一直对加密货币与传统金融体系日益紧密的联系发出警告，指出波动性、监管空白以及市场间可能存在的传染风险。

然而，最近的政治变化进一步引发了主要金融机构的关注，特别是美国唐纳德·特朗普政府对加密货币友好的政策立场。报告指出，在美国大选后，随着特朗普及其团队推出支持加密货币的计划，数字资产价格迅速上涨，这可能增加传统金融体系与高波动性资产类别之间的纠缠，从而带来系统性风险。

意大利央行表示：“如果这些工具与传统金融体系更加紧密地联系在一起，那么市场和中介机构可能会有更大的脆弱性。”

截至3月底，全球加密货币市场的总价值为2.75万亿美元，其中比特币占据了60%以上的份额，而其他未归类的加密资产占30%。仅有9%的市场份额与传统货币相关的数字资产相关，其中大多数与美元挂钩。

特朗普效应

在美国，特朗普总统推动的亲加密货币政策引发了市场对数字资产的新一波兴趣。过去几个月中，美国监管机构对加密货币采取了较为宽松的态度，并举办了多场与加密货币相关的活动。

然而，意大利央行对美国政府、传统金融和加密货币之间日益紧密的联系表示担忧，尤其是在美国的背景下。此外，报告还提到了越来越多的公司和ETF通过持有比特币来支撑股价的现象。

报告警告称：“比特币的很大一部分是由仅在数字资产行业（例如交易平台）运营的公司持有的，这些公司不受特定治理要求的约束，因此可能存在重大利益冲突。”

稳定币主权

意大利央行还特别关注美元支持的稳定币（如Tether USDT和Circle USDC）的影响，认为其大规模赎回可能引发美国国债市场的抛售潮并撼动全球金融市场。

此外，报告警告称，美国公司发行的欧元稳定币可能威胁到欧盟支付系统的稳定性，并对货币主权构成挑战。

尽管意大利央行对加密货币持谨慎态度，但并非所有意大利银行都保持观望。意大利最大的银行集团Intesa Sanpaolo已悄然开始发展自己的加密战略。

今年1月，该银行以1100万欧元购入了11个比特币，这是意大利银行业首次直接购买比特币。此外，该银行还在2024年7月承保了意大利首个区块链债券，并推出了现货加密货币交易服务。

编辑塞巴斯蒂安·辛克莱（Sebastian Sinclair）

(责任编辑：基金专题)

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